O debate sobre SAF começou a pipocar no ambiente da dupla Gre-Nal com um pouco mais de frequência. Mas há uma armadilha aqui. Não se trata de discutir a transformação em SAF ou não, mas, sim, de meios capazes de resgatar os clubes do endividamento profundo que os imobiliza. A SAF é apenas um dos caminhos.
Em entrevistas recentes, o presidente do Inter, Alessandro Barcellos, tem cobrado a abertura de um debate mais intenso no Conselho Deliberativo sobre novos caminhos para o clube se capitalizar, equilibrar finanças e se oxigenar para enfrentar um mercado cuja competitividade aumentou com a ascensão das SAF's como Botafogo, Bahia e Cruzeiro.
Os modelos de negócios estão postos, é preciso estar atento a eles para evitar que a discussão se resuma a repassar o controle do futebol para um investidor endinheirado. Até porque dentro das SAF's há modelos diferentes
Exemplo do São Paulo
O case do São Paulo pode ser um bom exemplo de caminho distinto. O clube aprovou em seu Conselho Deliberativo a criação de um fundo de investimento em direitos creditórios (FIDC) para captar R$ 240 milhões no mercado. Com isso, pretende transformar as dívidas bancárias de curto prazo, aquelas que sufocam o dia a dia e geram juros altos, por uma dívida única, mais longa e com custos mais baixos. O FIDC se diferencia de operação de crédito comum por exigir do clube obrigações de governança.
No caso do São Paulo, foram impostos limites para gastos no futebol (o menor valor entre R$ 350 milhões ou 50% da receita bruta), limite para salários na administração do clube (5% da receita bruta anual ou R$ 25 milhões), necessidade de autorização do fundo para contração de novas dívidas que excedam R$ 10 milhões no mesmo trimestre, proibição de cessão de receitas futuras sem autorização do fundo, obrigação de alcançar superávit a partir de 2025. O São Paulo terá até o final de 2028 para pagar os investidores, com juros e taxas. Como garantia, o clube colocou patrocínios, licenciamentos, direitos de TV, quadro social e receitas de vendas de jogadores.
O Inter trabalha há dois anos na criação de um projeto de debêntures, com o qual pretende captar R$ 200 milhões no mercado. As debêntures seriam títulos da dívida do clube, algo semelhante ao que foi aprovado pelo São Paulo. Os investidores comprariam frações da dívida do Inter e receberiam em um prazo (costuma ser de cinco anos) o dinheiro de volta com juros. Porém, esses juros seriam menores que os pagos pelo Inter hoje aos bancos. No ano passado, o clube pagou R$ 80 milhões em taxas bancárias. Em entrevista ao Show dos Esportes, da Rádio Gaúcha, Alessandro Barcellos revelou que o clube chegou a um desenho do plano de debêntures e projetou que pretende, ainda neste ano, submeter ao Conselho.
