Na semana em que se espera uma nova pancada no juro – está contratada uma alta de 1 ponto percentual na quarta-feira (29) –, a projeção para a inflação acumulada em 2025 subiu pela 15ª semana seguida.
No relatório Focus apresentado pelo Banco Central (BC) com as estimativas da maioria entre mais de uma centena de economistas, o IPCA projetado para o ano aumentou de 5,08% na semana anterior para 5,5% agora. É um dos maiores saltos semanais na projeção, justo depois de dias em que o governo discutiu medidas para tentar frear a alta de preços de alimentos, com resultados pouco convincentes.
Não só toda a especulação sobre a adoção de possíveis medidas para moderar a inflação parece ter sido inútil, como até ter provocado efeito contrário. Além de a projeção para 2025 ter aumentado, também subiu a para 2026, de 4,01% para 4,1%.
É inquietante que o mercado continue elevando as projeções para a inflação, mesmo com um choque de juro contratado. O BC reiterou que deve ocorrer uma nova alta de 12,75% para 13,75% nesta quarta-feira (29) e outra de 13,75% para 14,75% em 19 de março.
Um dos motivos é o fato de que o aumento do juro leva tempo para fazer o efeito esperado: reduzir o ritmo de crescimento da atividade, desencorajando repasses de preços. O prazo para que a pancada provoque esse resultado é estimado entre seis e nove meses.
Mas como as projeções para 2026 também continuam subindo, é um recado do mercado de que 14,75% é um nível de juro já previsto, porém não suficiente. A mensagem implícita é de que uma mera desaceleração da economia pode não ser suficiente para controlar a inflação, ao menos na visão do mercado.
